Atvasināto instrumentu tirgus Eiropā ir stingri regulēts. Kopš 2012. gada Eiropas tirgus infrastruktūras regula (EMIR) pieprasa visām atvasināto instrumentu darījumu pusēm ziņot par saviem darījumiem. Viena no šīs sistēmas pamatprasībām ir derīgs LEI kods.
Ja jūsu uzņēmums noslēdz atvasināto instrumentu līgumus, neatkarīgi no tā, vai tie ir valūtas mijmaiņas darījumi, procentu likmju mijmaiņas darījumi, nākotnes līgumi vai līdzīgi instrumenti, EMIR attiecas uz jums neatkarīgi no tā, vai esat finanšu iestāde vai parasts uzņēmums. Regula ir izstrādāta plaša. Pēc 2008. gada finanšu krīzes G20 valstu regulatori vienojās, ka atvasināto instrumentu tirgiem ir nepieciešama daudz lielāka pārredzamība. EMIR bija ES atbilde uz šo apņemšanos.
Kas ir EMIR un ko tā pieprasa
ES pieņēma EMIR 2012. gadā, lai palielinātu Eiropas atvasināto instrumentu tirgus pārredzamību un samazinātu sistēmisko risku. 2008. gada finanšu krīze atklāja nopietnus trūkumus atvasināto instrumentu tirgos. Darījumiem bija grūti izsekot, un regulatoriem bija mazas iespējas redzēt, kurš un cik ir parādā. Kad lielās iestādes sāka piedzīvot neveiksmes, nevienam nebija skaidra priekšstata par to, cik cieši saistīti patiesībā bija riski. EMIR bija tieša reakcija uz to.
Regula nosaka trīs galvenos pienākumus. Pirmkārt, visām pusēm ir jāziņo par saviem atvasināto instrumentu darījumiem darījumu reģistram, ko atzinusi ESMA. Šie reģistri centralizē datus, lai regulatori varētu uzraudzīt tirgus aktivitāti un reāllaikā identificēt sistēmisko risku. Otrkārt, standartizētiem ārpusbiržas atvasinātajiem instrumentiem ir jāveic centrālais klīrings. Centrālais darījumu partneris nostājas starp abām darījuma pusēm, samazinot risku, ka vienas puses neveiksme sagrauj otru. Treškārt, darījumu partneriem ir jāievēro riska mazināšanas prasības līgumiem, kuriem netiek veikts centrālais klīrings, tostarp savlaicīga darījumu apstiprināšana un nodrošinājuma apmaiņa.
EMIR izšķir divu veidu darījumu partnerus. Finanšu darījumu partneri ir bankas, ieguldījumu mākleru sabiedrības, apdrošināšanas sabiedrības, pensiju fondi un alternatīvo ieguldījumu fondi. Nefinanšu darījumu partneri ir visas pārējās ES izveidotās juridiskās personas, kas slēdz atvasināto instrumentu darījumus. Tas nozīmē, ka EMIR sniedzas tālu aiz finanšu sektora robežām. Enerģētikas uzņēmumi, ražotāji, lauksaimniecības uzņēmumi un eksportētāji, kas izmanto atvasinātos instrumentus valūtas vai procentu likmju riska ierobežošanai, ietilpst šajā darbības jomā. Vācijas automašīnu ražotājs, kas izmanto valūtas nākotnes līgumus, lai fiksētu maiņas kursus ASV dolāru ieņēmumiem, saskaņā ar EMIR ir nefinanšu darījumu partneris. Tāpat arī Somijas papīrfabrika, kas ierobežo elektroenerģijas cenu risku, izmantojot preču atvasinātos instrumentus.
LEI kods un EMIR pārskatu sniegšana
EMIR pārskatu sniegšanas sistēma balstās uz LEI kodu. Katrai darījuma pusei ir nepieciešams derīgs LEI kods, pirms darījumu var iesniegt darījumu reģistram. Bez tā pārskatu nevar pabeigt, un darījuma partneris pārkāpj savu ziņošanas pienākumu.
LEI jeb juridiskās personas identifikators ir 20 rakstzīmju burtciparu kods, kas unikāli identificē juridisko personu finanšu darījumos visā pasaulē. Tas tika izstrādāts, ievērojot tās pašas G20 saistības, kas noveda pie EMIR, un kopš tā laika tas ir kļuvis par globālu standartu vienību identifikācijai finanšu regulējumā. ESMA pieprasa darījumu partneriem izmantot LEI kodus, lai identificētu sevi un savus darījumu partnerus visos EMIR pārskatos.
Vācijas finanšu regulators BaFin to pasaka skaidri: vienībām bez LEI koda ir nekavējoties jāpiesakās tā saņemšanai, ja tām ir pienākums sniegt pārskatus saskaņā ar EMIR 9. pantu. Tirdzniecība bez derīga LEI koda ir administratīvs pārkāpums un var izraisīt soda naudas procesus. Tas pats princips attiecas uz visām ES dalībvalstīm, un par izpildi savā jurisdikcijā ir atbildīgas attiecīgās valsts kompetentās iestādes.
Viena svarīga detaļa attiecas uz mazākiem nefinanšu darījumu partneriem. Viņi ne vienmēr paši ziņo par darījumiem. Ja mazs nefinanšu darījumu partneris tirgojas ar finanšu darījumu partneri, finanšu darījumu partneris uzņemas ziņošanas pienākumu viņu vārdā. Taču finanšu darījumu partnerim joprojām ir nepieciešams nefinanšu darījumu partnera LEI kods, lai pabeigtu pārskatu. Tas nozīmē, ka pienākums nodrošināt derīgu LEI kodu attiecas uz abām pusēm neatkarīgi no tā, kurš faktiski iesniedz pārskatu.
LEI kodam ir jābūt arī aktīvam. LEI kods, kas nav atjaunots, zaudē spēku un kļūst nederīgs. Beidzies LEI kods rada tieši tādu pašu ziņošanas problēmu kā LEI koda neesamība. Finanšu darījumu partneri regulāri pārbauda savu klientu LEI statusu pirms darījumu pieņemšanas, un beidzies kods var aizkavēt vai bloķēt darījumus.
Kas mainījās 2024. gadā
2024. gadā EMIR tika veikti būtiski atjauninājumi. EMIR REFIT pārskatīja tehnisko ziņošanas sistēmu, un jaunie noteikumi tiek piemēroti no 2024. gada 29. aprīļa. Izmaiņas bija ievērojamas. Ziņojamo datu lauku skaits pieauga no 129 līdz 203. Darījumu partneriem tagad ir jāiesniedz pārskati ISO 20022 XML formātā — tajā pašā standartā, kas ir pamatā starptautiskajiem maksājumu ziņojumiem un kas arvien vairāk tiek integrēts finanšu tirgus infrastruktūrā Eiropā un visā pasaulē.
Pāreja uz ISO 20022 ir nozīmīga ne tikai tehnisko detaļu dēļ. Tā atspoguļo plašāku virzību uz standartizāciju un mašīnlasāmiem datiem finanšu regulējumā. LEI kods ir šo centienu centrā. Ja katra darījumā iesaistītā vienība tiek identificēta ar vienu un to pašu globāli atzītu kodu, regulatori var apkopot datus par tirgiem, jurisdikcijām un aktīvu klasēm bez manuālas saskaņošanas.
EMIR 3 stājās spēkā 2024. gada decembrī. Tā ieviesa jaunas prasības attiecībā uz aktīviem klīringa kontiem ES pilnvarotos centrālajos darījumu partneros, lai samazinātu ES tirgus atkarību no klīringa infrastruktūras, kas atrodas ārpus ES. Tāpat tika ieviesti atjaunināti darījumu partneru kategorizēšanas noteikumi un izmaiņas grupas iekšējo atbrīvojumu nosacījumos. Šīs izmaiņas galvenokārt skar lielākus finanšu darījumu partnerus. Taču tās norāda uz skaidru virzienu: atvasināto instrumentu tiesiskais regulējums Eiropā turpina attīstīties, un prasības attiecībā uz datu kvalitāti, vienību identifikāciju un klīringa infrastruktūru kļūst stingrākas, nevis vājākas.
EMIR, MiCA un plašāks regulējuma kopums
EMIR nepastāv viena pati. Visā Eiropas finanšu regulējumā LEI kods ir kļuvis par kopīgu pavedienu, kas savieno dažādus tiesiskos regulējumus. Kriptoaktīvu tirgu regula (MiCA) pieprasa kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzējiem iekļaut derīgu LEI kodu savā baltajā grāmatā un kā daļu no autorizācijas procesa. ISO 20022 integrē LEI identifikāciju pārrobežu maksājumu ziņojumos. EMIR to pieprasa atvasināto instrumentu pārskatu sniegšanai. MiFID II to pieprasa darījumu ziņošanai vērtspapīru tirgos. Identifikators katrā gadījumā ir viens un tas pats. Viens LEI kods darbojas visos šajos gadījumos.
Šī konverģence nav nejauša. Regulatori konsekventi ir izvēlējušies LEI kā vēlamo vienības identifikatoru, jo tas ir globāls, standartizēts, publiski pārbaudāms un to uztur akreditētu izdevēju tīkls, kas darbojas GLEIF uzraudzībā. Jebkuram uzņēmumam, kas darbojas regulētos tirgos, derīgs un aktuāls LEI kods vairs nav specifiska atbilstības prasība. Tā ir pamata infrastruktūra.
Uz ko attiecas EMIR
EMIR attiecas uz visām ES izveidotajām juridiskajām personām, kas slēdz atvasināto instrumentu darījumus. Tas ietver gan finanšu iestādes, gan parastus uzņēmumus. Darbības joma ir plašāka, nekā daudzi uzņēmumi apzinās.
Ražotājs, kas ierobežo ārvalstu valūtas risku eksporta līgumos, ietilpst šajā jomā. Tāpat arī nekustamā īpašuma uzņēmums ar mainīgas likmes aizdevumu, kas izmanto procentu likmju mijmaiņas darījumu, lai mainīgos maksājumus pārvērstu fiksētos. Arī aviokompānija, kas ierobežo degvielas izmaksas, izmantojot preču atvasinātos instrumentus, ietilpst šajā jomā. Ja instruments ir atvasinātais instruments un vienība ir izveidota ES, tiek piemērota EMIR.
Nefinanšu darījumu partneri iedalās divās grupās atkarībā no to atvasināto instrumentu darbības apjoma. Tiem, kas pārsniedz klīringa slieksni, ir stingrāki pienākumi, tostarp obligāts centrālais klīrings noteiktiem līgumu veidiem. Tiem, kas ir zem sliekšņa, ir vieglākas prasības, un to finanšu darījumu partneris bieži uzņemas ziņošanas pienākumu. Derīgs LEI kods ir obligāts abām grupām. Nav atbrīvojuma no identifikācijas prasības, pamatojoties uz uzņēmuma lielumu vai darījuma partnera veidu.
Ir arī vērts atzīmēt, ka EMIR darbības joma dažos gadījumos attiecas arī uz vienībām, kas nav ES vienības. Ja uzņēmums, kas nav ES uzņēmums, noslēdz atvasināto instrumentu darījumu ar ES filiāles starpniecību, šis darījums ietilpst EMIR darbības jomā. Attiecīgi tiek piemērota prasība pēc LEI.
LEI koda saņemšana
LEI koda reģistrēšana aizņem tikai dažas minūtes. Pieteikumam nepieciešama pamatinformācija par juridisko personu, tostarp tās reģistrētais nosaukums, adrese un uzņēmuma reģistrācijas numurs. Kods tiek izsniegts gandrīz nekavējoties un ir derīgs vienu gadu. Pēc tam LEI kods ir jāatjauno, lai tas paliktu aktīvs.
Beidzies LEI kods kļūst nederīgs. EMIR pārskatu sniegšanas nolūkos beidzies kods rada tādu pašu problēmu kā koda neesamība. Darījumu partneriem un to finanšu partneriem LEI atjaunošana būtu jāuztver kā ikdienas ikgadējs uzdevums, kas neatšķiras no jebkura cita atbilstības apliecinājuma atjaunošanas.
Ja jūsu uzņēmums slēdz atvasināto instrumentu darījumus un tam vēl nav derīga LEI koda, jūs varat reģistrēt to šeit.